好意思股二季度财报季本周接近尾声，已公布的财报数据泄漏，标普500指数成份股企业营收和利润超预期，利润同比增长12%，远高于分析师7月给出的5%的增幅预期。包含“衰竭”的电话财报会议数目也下降了84%。

细分来看，其中三分之二盈利增长仅来自通确信务和信息期间两个板块，更多行业和企业则濒临劳苦情况。

二季度盈利增长超预期

本周，陪伴沃尔玛(Walmart)、家得宝(Home Depot)和Target等大型零卖交易绩的公布，好意思股二季度财报季将基本狂放。在好意思国总统特朗普4月初晓谕对入口商品征收全面平等关税后，好意思股上市企业功绩预期被下调。但据FactSet的数据，标普500指数身分股公司二季度的利润展望将同比增长约12%，远高于分析师在7月初预测的5%的增幅。同期，企业高管关于好意思国经济长进的预判，也比一季度时乐不雅。据机构AlphaSense的数据，包含“衰竭”一词的财报电话会议的数目下降了84%。

这些信号提振了好意思国主要股指在最近几周接连创历史新高。最近几个往翌日，在科技股抛售拖累下，标普500指数连跌四个往翌日。即便如斯，标普500指数现在仍较4月低点攀升逾20%，本年以来的累计涨幅跳跃9%。

最近的好意思国经济数据是非各半且相互矛盾。上周，两份通胀阐明开释出矛盾信号，在令东谈主荧惑的消耗者价钱指数（CPI）数据出炉后，举座通胀阐明却更令阛阓担忧。相似，7月非农新增服务7.3万远低于预期，创9个月来最低记录，前两月数据大幅下修25.8万。但逍遥施济肯求东谈主数较低，7月零卖销售数据仍以约2%的年增长率增长，泄漏好意思国消耗支拨保捏韧性。

机构Carson Group的巨匠宏不雅策略师瓦尔盖塞（Sonu Varghese）称，出东谈主料思的是，从某些方面来看，在经验本年来的万般情况后，好意思国企业的情况比2月或3月时还要好，“只有上市公司盈利邃密，就会不绝买入好意思股。”

三分之二盈利仅采集在两个板块

天然举座超预期，但并非好意思国企业界的统统领域王人表现得相似出色。标普500指数有11个板块，但该指数跳跃三分之二的盈利增长将采集于通确信务和信息期间两个板块，主要归功于Meta Platforms和微软等公司出色的功绩表现。这两家公司王人处于东谈主工智能（AI）投资高潮的最前沿。同期，为数据中心坐蓐燃气轮机的GE Vernova、为数据中心提供冷却系统的Comfort Systems以及为数据中心坐蓐绝缘材料的Owens Corning等企业也王人公布了苍劲的二季度盈利，鼓吹这些公司的股价大幅上升。

关于更多行业来说，举例包装公司、油气钻探企业和房地产投资信赖等，情况则更为劳苦。普徕仕（T. Rowe Price）的老本阛阓策略师默瑞（Tim Murray）走漏，“好意思国经济和企业现象照实处于南北极分化，那些莫得受到AI支拨提振的公司堕入了一种对付督察的地方。”在7月30日的财报电话会议上，公寓出租企业Essex Property Trust称，由于开阔低迷的经济环境，洛杉矶地区的需求疲软。自公布功绩以来，该公司的股价已累计下落11%，而该公司的情况亦然房地产企业和房地产信赖企业的开阔情况。为此，特朗普和好意思国财长贝森特本周再度炮轰好意思联储主席鲍威尔，号召其尽快降息，搭救好意思国房地产行业。

不少行业企业高管在财报会议中走漏，特朗普政府已达成几项贸易条约，好意思国国会也通过了减税法案，创造了一个更相识的战术环境，但愿好意思国近期的增长放缓是俄顷的。

不少企业高管也提到，特朗普政府战术的不细目性使他们难以诡计或投资，并可能拖累消耗者支拨。好意思联航首席践诺官柯比（Scott Kirby）在此前的财报电话会议上称，“由于企业和消耗者王人濒临高度不细目性，以前5个月的需求一直很疲软。”但他补充称，以前几周，不细目性的历程有所下降，且这一瞥变也正驱动滚动为一个有真义的需求拐点。

标普500指数身分股企业近期的市盈率是畴昔12个月预期收益的22.5倍，高于18.8倍的10年平均水平。在此布景下，严重的行业分化，令一些投资者缅思好意思股后续容错空间很小。投资机构Crossmark Global Investments的CEO多尔（Bob Doll）称，“好意思股的订价基于一个近乎好意思满的全国，而实质情况并不好意思满。咱们正处在一个高风险的牛市中。”

鼓吹好意思股反弹的主力军——好意思股科技股近几个往翌日坚定遭到捏续抛售，OpenAI的CEO奥尔特曼（Sam Altman）也走漏，AI阛阓正驱动处于泡沫之中。20日，标普500科技指数开盘即下落，而能源、医疗保健和消耗必需品等板块上升。机构Allspring的高等投资组合司理克隆海特（Bryant van Cronkhite）合计：“近期好意思股走势更多是板块轮流，而不是果然的抛售。一来，在如今支拨膨大的布景下，科技股估值似乎还有上升的空间。二来，阛阓上此前许多被忽略的其他板块，现在也很有估值眩惑力。”

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